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原标题:国盛金控资本,国盛金控定位为互联网金控平台

浏览次数:77 时间:2019-09-28

    当日收盘后公司市值达96亿美金。国盛金控已转让232,201股其持有的趣店部分股权,当日发行价为每股 24美元,交易金额为 5,572,824美元。

    投资建议:公司目前仅处于金控平台的初级阶段,未来两年公司有望加快布局步伐,内延式增长与外延式扩张并举,私募背景有助于金控战略落地。维持国盛控股“买入”评级,六个月目标价20元。

在“踩雷”龙力生物不久,今年年初,国盛资管“踩雷”千山药机。今年1月,国盛资管发布的重大事项公告称,公司管理的一款资管计划“国盛资管神鹰123号千山药机集合资产管理计划”出现违约,借款方千山药机本应于2018年1月12日前支付本期利息223.386万元,但截至公告发布时,千山药机仍未按照《信托贷款合同》中的约定履行付息义务,已构成贷款违约。

事件:2017年10月18日,趣店在纽交所挂牌上市,股票代码“QD”。

后利率市场化时代,民营资本纷纷进军金融战略制高点;各路资本百家争鸣,直接融资崛起;国企改革大潮迭起,国有资本主动出击;金融改革深化,市场化、国际化推动资本市场升级。在金融这片充满机遇的土地上,最大的挑战在于同质化竞争激烈,突破口有两个方向:一个是跨界金融由下而上逆袭传统金融巨擘;另一个是金控平台重资本整合资源打造强大的综合金融服务能力强势胜出。这两条线的交叉点上,我们发现了国盛金控。

记者发现,去年以来,受债务违约潮影响,国盛证券的全资子公司国盛资管的神鹰系列有两只产品曾经“踩雷”。

    传统金融做支点,股权投资现活力。传统线缆业务实现业务下沉,优化组织管理架构。核心资产国盛证券全业务牌照,服务和营销体系强大,未来将成为公司互联网金控平台的重要支点。在巩固和梳理原有业务的基础上,公司将继续推进其他金融业务,包括保险、小贷项目核准和筹建。与此同时,投资业务中则已经完成了对人民币、外币股权投资平台的搭建。管理层具有丰富的私募投资经验,通过私募(自有资本+产业资本)介入优质标的,再通过并购资产外延式扩张,释放优质标的与金控平台之间的协同效应。公司战略定位明确,外延资源丰富,传统金融做支点,推进科技金融布局。

    国盛金控定位为互联网金控平台,核心战略是:通过内生式和外延式的发展,充分利用互联网创新手段,基于互联网生态圈,逐步建立涵盖证券、保险、投资、信托等业务的金融服务体系,最终将公司打造为一个专业、创新、开放的互联网金控平台。大股东注入独角兽互联网金融资产(趣分期所属公司--快乐时代的部分股权),是跨界金融的发展思路;收购国盛证券后布局保险,尝试控股成熟基金牌照(国联安),是打造传统金控平台的发展思路。

截至一季度末,国盛金控总资产292.46亿元。

    部分趣店股权出售,深化业务协同。去年底,国盛金控以3.75亿人民币受让趣店5%的股权。从近期趣店股价来看,国盛金控从此次投资中将获得至少20亿的股权增值。得益于股东背景和优秀业务表现,趣店上市得到资本市场看好。少量股权转让后,国盛金控依旧保留其核心股东地位。上市公司布局高效,短期增厚上市公司业绩,中长期符合公司长期战略布局。

    风险提示:金控布局进度可能不及预期;证券业务业绩波动风险较大。

当时公告指出,本次交易完成后,杜力、张巍及其一致行动人将合计持有上市公司24.50%股份(考虑配套融资因素后持股比例为33.67%),交易对方刘春河及其一致行动人将合计持有上市公司20.78%股份(考虑配套融资因素后持股比例为22.10%),上市公司实际控制人仍为杜力、张巍,不会因本次交易而发生变化。本次交易完成后杜力、张巍及其一致行动人累计注入上市公司的资产总额(按与所对应交易对价金额孰高)亦未达到2015年末上市公司合并口径经审计资产总额的100%,不构成借壳上市。

    战略前瞻,注重开发和创新,定位互联网金控平台。国盛金控定位为互联网金控平台,核心战略是通过内生式和外延式的发展,充分利用互联网创新手段,基于互联网生态圈,逐步建立涵盖证券、保险、投资、信托等多牌照的金融服务体系,最终将公司打造为一个专业、创新、开放的互联网金控平台。公司金融平台具有良好的开放性和创新机制,积极设立了前海科技、横琴科技公司,构建科技基础。公司不断引进金融科技领域专业人才,致力于利用技术手段提升和改进公司金融模块业务的服务能力。公司现阶段处于互联网金控平台的初级阶段,未来发展值得期待。

    在大战略的执行力方面,我们看好国盛金控是因为我们看好公司的的运作机制:通过私募(即资本,自有资本+产业资本)介入优质标的,通过并购资产外延式扩张,释放优质标的与金控平台之间的协同效应;依托私募发现优质公司,通过投资平台实现投资收益,或通过注入上市公司平台实现退出。金融科技布局高效,彰显公司的活力和强烈的发展诉求。

与此同时,与杜力相关的公司很庞大,关系盘根错节,目前其担任法人的企业有10家,担任股东企业有18家,担任高管的企业有25家。杜力与投资大佬吴世春多次同框投资同一公司,与此同时,凤凰系公司如北京凤凰财智创新投资中心的股东中虞锋、唐越、吴世春、杜力也一起出现,朋友圈豪华亮眼,又错综复杂。

    点评:

但其金控之路也不断遇挫。2017年,更名为国盛金控华声股份,为优化基金布局,左手出售江信基金、右手买入国联安基金,但两者均因资格问题而未遂。

    风险提示:公司发展及转型不达预期。

2011年以来,杜力背靠豪华朋友圈,以“凤凰”、“前海”冠名的公司征战资本市场,2015年控股华声股份,在2015年、2016年间,华声股份以“蛇吞象”方式入主国盛证券。杜力一举将国盛证券旗下国盛期货、国盛资管、江信基金等资产一并收入囊中。

国盛金控投资趣店获利颇丰。据国盛金控2017年年报,综合考虑深圳投资和香港投资取得趣店股权所支付的对价,确认趣店14159480股股份初始成本为351925017.77元。报告期末,按照趣店市价确认该金融资产余额1160217142.73元,其中8亿元计入其他综合收益。

天眼查显示,杜力担任合伙人、执行董事的凤凰祥瑞2010年至2016年投资领域多为实业、互联网领域,投资有远东工具、合容电气、中科宇图、美食美酒网、易家科技、赤子城、好车无忧、莱特司、阿凡题、趣炒股,投资的唯一一家互联网金融平台是趣炒股。

“现在是华声实业,不是原来的华声股份了,这个厂不是上市公司。这个厂卖了大概有两年,后来老板又收了回来,现在的华声股份是空股。”在分厂门口,几位等待装卸货物的工人告诉记者,工厂老板叫罗桥胜、其妻子叫冯倩红。

此外,其还通过上市公司布局互联网金融。

■ 延展

从此,其金控野心开始生长:1.1亿美元认购陆金所控股有限公司增发的B类普通股,3.75亿元受让趣店集团5%股权、涉足消费金融领域,瞄准小贷牌照、投资设立广州仁诺互联网小额贷款有限公司,参股汽车抵押借贷服务的互联网金融P2P网贷平台微贷网等。

据华声股份发布的草案,此次收购中,截至2015年8月底,上市公司华声股份总资产为12.6亿,而标的国盛证券总资产高达197.5亿,是华声股份的15倍以上。

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值得注意的是,达意隆当时的收购公告指出,本次收购是关联交易:杜力单独持股赤子城7.81%;杜力、张巍及其一致行动人在赤子城持股27.11%。根据天眼查信息,杜力当初投资赤子城时出资额为454.5万元,而如果交易成功可获对价1.95亿。

国盛金控:自营浮亏2.78亿,资管频踩雷

其中,凤凰祥瑞的基金管理人有5个:北京凤凰财富投资管理有限公司、北京凤凰财鑫投资管理有限公司等。

凤凰系“以钱生钱”投资路径

接手达意隆1个月后,达意隆拟收购赤子城100%股份,收购对价25亿元。

包括上述企业,天眼查显示,与杜力相关的企业有39家。目前其担任法人的企业或基金有10家,担任股东企业或基金有18家,担任高管的企业或基金有25家。

在当地人指引下,新京报记者来到写有“广东华声电器实业有限公司”的字样厂门前。

国盛金控的前身广东华声股份有限公司位于佛山市顺德区。

2015年11月,华声股份公布草案,发行股份及支付现金收购中江信托等持有的国盛证券100%股权,交易价格合计69.3亿元。

有分析指出,当时的这场交易的真正用意为赤子城意图借壳达意隆登陆主板市场。但本次收购最后因证券市场环境、政策发生重大变化并未成功。

这年5月,华声股份发布公告,公司股东香港华声、远茂化工与北京凤凰财智创新投资中心签署股份转让协议,二者将所持的公司3766万股和2200万股转让给凤凰财智,公司实际控制人变更为杜力、张巍。

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