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原标题:  为什么基金公司不愿意积极分红,在所有股

浏览次数:177 时间:2019-10-03

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  不管有没有实质意义,起码对于基民、特别是今年损失惨重的基民来说,分红多多少少是个慰藉。正如基金公司所说的,“大多数投资者购买基金既希望获取长期增值,也希望能够满足短期的现金需要,定期分红的基金可以以最低成本(免税、免赎回费)让投资者抽取投资回报,这种低成本实现收益的方式也得到很多机构投资者的青睐”。

  不过,如果比较一下近年发行的基金,以“分红”为主要诉求的新基金基本上已经绝迹,从往年发行的能够持续分红的基金年报数据,同样也发现,这些基金的份额流失程度比其他开放式基金也并没有见少。按道理,这一类的基金应该吸引的是着眼于长期投资的基民,因此份额流动比一般开放式基金小才是正常的,这一点证明,投资者基本上是认为这一类基金等同于普通的开放式基金。

  分红可以降低基金规模,但这对基民而言无关痛痒;获取分红,却能够让他们得到真金白银的实惠。如果基金不分红,赚来的钱又亏回去了,基民找谁哭去?毫无办法。

  如果不遭遇大熊市,每年岁末都是基金集中派发红包的时候。分析人士指出,由于大部分基金的契约中没有规定基金的具体分红时点,因而营销手段和对后市看法的不同都会促使基金公司采取不同的分红策略,像今年的震荡市就让部分基金公司采取了密集分红的方式,及时为投资者落袋为安。

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  可惜的是,尽管目前“红利基金”不少,但分红却仍然艰难。以目前在发的泰达荷银红利先锋为例,该基金明确指出,投资目标是力争实现基金资产的长期稳定增值和基金的持续稳定分红,同时符合条件下每季度进行分红。但是,从分红的规定上,该基金却仅仅表示“收益分配比例不低于可供分配利润的10%”,强制性分红比例很低。

  而综合2005年以来的股票型基金、混合型基金的分红情况来看,依据W ind数据统计显示,在139只已分红的股票型基金中,分红总额排在前列的分别是易方达价值精选82.7亿元、工银价值69.7亿元、华夏优势增长68亿元;分红次数排在前面的分别是中邮核心优选12次、易方达价值精选9次、建信恒久价值9次、工银价值8次;在所有股票型、混合型基金中,分红总额排在前面的分别是华夏红利、嘉实主题、易方达价值精选、华夏成长和工银价值。有分析人士指出,从某种程度上来说,能够长期实现高分红的基金也意味着其能够长期实现较好的投资收益。

商报记者 陈洁/文 焦剑/漫画

  而对于像偏股基金年内逾1000亿元的分红,孙昭杨则建议投资者不要只看表面的统计数字,因为2010年分配的大多数是2009年累计的基金收益,2009年分配的主要是2008年累计的基金收益,2008年是大熊,2009年是大涨的,所以可分配收益自然有很大不同。另外今年行情震荡不清也促使基金选择分配锁定收益。

  换句话说,叫做“红利基金”的基金,名称上是够能诱惑基民了,实质内容却不多。对基金而言,分红更像是一种噱头,能吸引基民买基金就足够了。

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  为什么基金公司不愿意积极分红,原因可能是复杂的。任何一个投资者可能倾向于保持长期的高仓位状态,希望基金无需因为准备头寸而卖掉未来有上涨空间的股票。但是,更深层的原因是,基金公司对市场份额的重视,令它们不愿意轻易分红,特别在市场处于高位时,散户分出去的钱,就很难再申购回来,这就意味着基金公司管理份额的减少。所以,我们可以看到,近几年大多数基金公司都推行基金转换,希望在基民不看好股市的时候将股票型基金转入债券型基金,减少基金份额流失的程度。从目前看,基金公司年末“做规模”的冲动仍然存在,在这样的情况下,不可能有动力推行持续分红,除非有外力促使它们分红。业界盛传:今年的开放式基金大幅分红就是在监管部门的力促下完成的。

  这就要求基民多长一个心眼,叫做红利基金的,不一定会多分红;成立后快速分红的,不一定会持续分红;号称每年最多分红不超过12次的,可能一次红也不分。

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  明知是一件好事,大家却没有推行的动力,这背后的原因只能是没有找到合理的盈利空间来产生动力,无法形成良性互动。笔者认为,改变基金公司盈利模式,从纯粹以管理费收入转变为收取资产管理费用,事实上,目前基金公司对于基民的服务中间隔着银行渠道,对于基民的资产管理影响力很弱,这可能是近几年基金规模急剧膨胀的无奈选择,但是从长期而言,基金公司转变盈利模式势在必行,参考一下发达国家的基金业,经过长期发展,他们很难出现几百亿份额一夜销售告磬的事情,他们更注重特色发展,他们的发行也更多依赖于通过帮基民规划资产配置,而非依靠银行渠道。从目前看,尽管加大银行发行渠道投入,但基金发行仍然越来越难,或许从现在起,就是国内基金转变服务模式,将基民真正需要的产品卖给他们的时候了。

  这并非首只难分红的红利基金,比如某知名红利混合型基金,自2007年以来从未分红。还有的基金则换一种解释“红利”二字。比如光大保德信红利基金和中信红利股票基金,之所以称为“红利基金”,意思是要投资有分红的上市公司股票。

  而从分红方式的选择来看,选择现金分红还是红利再投资,要根据各人不同的需求情况而定。比如在不看好后市、或自己的风险承受能力和市场的风险度不匹配,或者需要用钱,抑或已经达成阶段性投资目标的情况下,可以选择现金分红,落袋为安;而选择红利再投资,应该是在投资者选择长期投资,看好后市,意图增加基金投资的情况下做出的选择。据介绍,现金分红可实现阶段性投资目标,获得收益,而分红再投资就相当于免费申购了增加的份额,有利于长期投资,降低成本。

  不过,如果到熊市,投资者的诉求可能会完全不同,有一些基民可能因为基金在高位拥有大量的可分配红利而不分红,因为系统性风险出现,基金净值应声而跌,红利遭到损失而迁怒基金公司。事实上,每年一季度市场出现暂时的剧烈波动,也有部分是因为有基金必须准备分红的现金,卖掉股票所致,到这个时候,基民会意识到定期分红基金的可贵,因为这类基金减少了准备分红的冲击成本,分红的“落袋为安”意义也更为明显。

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