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原标题:计算机行业出现龙头领涨的板块性行情,我们认

浏览次数:193 时间:2019-10-03

    中期继续看好行业前景:虽然部分盈利驱动的白马公司在反弹后估值与成长已经匹配,但是中长期看,市场还面临增量资金入市的动力(限制海外投资),不过与2015年不同的是,本轮增量资金更多是聪明的资金,所以更多向龙头和平台集中。此前行业已经经历了优质成长见底反弹带动的行业结构行情、热点主题龙头大幅上涨带动的行业普涨,两个阶段的演绎后,我们认为计算机行业接下来可能还会有第三阶段的演绎:增量资金推动的普涨行情,中期继续看多行业。

    中长期看,市场还面临增量资金入市的动力(限制海外投资),不过与2015年不同的是,本轮增量资金更多是聪明的资金,所以更多向龙头和平台集中。此前行业已经经历了优质成长见底反弹带动的行业结构行情、热点主题龙头大幅上涨带动的行业普涨,两个阶段的演绎后,我们认为计算机行业接下来可能还会有第三阶段的演绎:增量资金推动的普涨行情,中期继续看多行业。

    中期继续看好行业前景:虽然部分盈利驱动的白马公司在反弹后估值与成长已经匹配,但是中长期看,市场还面临增量资金入市的动力(限制海外投资),不过与2015年不同的是,本轮增量资金更多是聪明的资金,所以更多向龙头和平台集中。此前行业已经经历了优质成长见底反弹带动的行业结构行情、热点主题龙头大幅上涨带动的行业普涨,两个阶段的演绎后,我们认为计算机行业接下来可能还会有第三阶段的演绎:增量资金推动的普涨行情,中期继续看多行业。

    优质成长调整空间有限:部分龙头的成长与估值匹配+机构较低仓位+政策转向+热门主题龙头大涨点燃风险偏好,是本轮行业上涨的四个核心原因。在行业连续反弹后,但较多容易判断估值的优质个股,如启明星辰、用友网络(分拆业务,传统ERP业务明年估值仍不到30倍)、汉得信息、东方国信、太极股份、中国长城、广联达、新大陆、同花顺、飞利信、华宇软件等,Wind的2018一致预期PE多在20倍到30倍之间,考虑年底估值切换的话调整空间很小,在经历九月下旬的短暂调整后,我们认为优质成长股再度迎来布局机会。

行业走势回顾:上周计算机(中信)指数上涨1.93%,沪深300指数下跌0.12%,创业板指数上涨1.07%。行业171只个股中,上涨公司家数为117只;从换手率指标看,个股换手率中位数达到15.73%继续提升。上周华为发布人工智能芯片的事件带动AI 芯片成为市场热点,中科创达、中科曙光,富瀚微等相关个股表现活跃;此外我们重点推荐的企业信息化、央企混改继续强势,用友网络、汉得信息、中电广通、卫士通继续大涨。年初行业估值回落后,6月初我们最早在市场提出从PEG 指标看计算机行业成长股已经具备估值吸引力,引发行业优质成长个股的结构性行情;7月上旬我们又最先在市场(也是最早,甚至先于策略团队)提出超跌科技蓝筹行情在下半年回归的观点,计算机行业出现龙头领涨的板块性行情。现在我们提出行业或有第三阶段普涨行情的观点!行业高位震荡,铁打的成长流水的热点:计算机行业见底的信号是机构持仓到历史底部(中报基金持仓仅2.56%),成长性好的龙头估值到历史底部(6月份有10%的公司从PEG 看性价比已经好于价值股)。在行业连续反弹后,如果我们分两个维度来看,会发现:1、股价主要由盈利增长推动的领域,较多容易判断估值的优质个股,如启明星辰、用友网络(分拆业务,传统ERP 业务明年估值仍不到30倍)、汉得信息、东方国信、太极股份、中国长城、广联达、新大陆、同花顺、飞利信、华宇软件、东方网力等,Wind 的2018一致预期PE 多在20倍到30倍之间,调整空间很小;2、股价更多由市场风险偏好推动的领域如热门主题人工智能、央企混改、企业互联网等,细分龙头科大讯飞、用友网络、恒生电子、四维图新大涨,拉高行业估值锚并推动市场风险偏好上行。目前市场风险偏好仍然高企,行业热点虽然不断切换,但新的主题如人工智能芯片、网络安全等继续涌现并且具有持续性,龙头卫士通、中科曙光等大涨有望继续带动行业。

    中央军民融合发展委员会召开第二次全体会议,军事后勤建设领域潜力巨大:9月22日,总书记主持召开中央军民融合发展委员会第二次全体会议,本次会议除了进一步完善军民融合顶层设计,还审议通过《“十三五”期间推进军事后勤军民融合深度发展的实施意见》,呈现既要加强顶层设计又要坚持重点突破的态势。军事后勤建设排头先行,信息化支撑是关键。现代战争新模式下,部队核心竞争力即信息优势,通过信息流引导物质流是关键。具体而言,一方面借助军民融合物联网、军人保障标识牌、战场联合搜救等信息技术,不仅要尽快形成贯穿物资流通全过程、覆盖后勤行业全要素、衔接军地物流全领域的军事物联格局,还要完善生物识别、战场定位、搜索营救等功能。另一方面,通过建立全军后勤数据中心、后勤可视化管理系统等,打破军种之间、战略战役战术层级之间和不同部队之间的数据障碍,为实施后勤精确保障提供支撑。重点推荐军事后勤的飞利信(动员系统、军营管理),关注四川九州(物流系统)、久远银海(信息化系统)。

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