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原标题:嘉实多利分级全体溢价率大幅升至34.一半的不客

浏览次数:97 时间:2019-10-02

冠亚体育网站,  证券时报记者 朱景锋

  本报讯 (记者吴倩)上周,分级债券基金子基金嘉实多利进取连续登上深交所龙虎榜,成为市场上最“拉风”的基金产品,但在上周跟风买入的投资者如今却可能沦为“博傻”的牺牲品。昨日,多利进取及其对应的低风险份额多利优先双双跌停。

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  经过上周的爆炒后,嘉实多利分级基金场内两类份额整体高溢价终于引发资金的套利行动,本周三个交易日,多利进取和多利优先规模持续增加,特别是在昨日一天时间份额增长75%,总份额较上周五翻了一番。而伴随着套利资金的抛售,多利进取和多利优先持续大跌,整体溢价率快速回落至4.29%,套利空间已十分有限。

  多利进取6天涨65.57%

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  上周连续爆炒后,多利进取和多利优先整体溢价率升至34.53%的非合理水平,资金纷纷借助份额配对转换机制套利。据深交所网站公布的每日场内基金份额显示,本周以来多利进取和多利优先规模持续增加,以多利进取为例,本周一至周三,其总规模分别为327.54万份、416.84万份和733.03万份,规模增幅逐日增加,昨日增长75.85%,总份额较上周五的324.4万份增长1.26倍。由于多利进取和多利优先时刻保持2:8的份额不变,这也意味着,两类份额三天时间合计增加了2043万份。显示套利资金纷纷通过申购嘉实多利分级基金的母基金分拆为多利进取和多利优先抛售获取溢价收益。

  据悉,嘉实多利分级债券基金因为参与新股申购的中签比例较大,为避免套利而于7月11日开始暂停申购,配对转换机制随之关闭。该消息公布后,其子基金多利进取场内价格从12日开始上涨,从13日算起,6个交易日涨幅达65.57%,截至上周五,溢价率已超过100%。嘉实多利另一子份额——多利优先在上周四、周五也连续拉出涨停板。

  游资连续爆炒,多利进取和多利优先上周场内交易价格分别上涨56.28%和20.17%

  正是在套利资金的打压下,多利进取和多利优先在本周交易价格持续大跌,深交所数据显示,自7月23日至7月25日三个交易日,多利进取连续三个跌停,累计跌幅达27.08%,多利优先累计跌幅也达到20.35%。伴随价格大幅下挫,两类基金整体溢价率也快速回落,公开信息显示,昨日多利进取场内交易价格为1.543元,单位净值为0.9578元,溢价率为61.1%;多利优先场内交易价格为0.916元,单位净值为1.0168元,折价率为9.91%。两类份额整体溢价率仅为4.29%,较上周五的34.53%已大幅收窄。而且考虑到时间成本,这一溢价率也已经落入合理水平,套利空间有限。随着套利机会的消失,两类基金的表现将归于平淡。

  和以往分级基金一样,疯狂炒作背后“闪现”的多是游资的身影。在深交所的龙虎榜上,上周,多利进取天天上榜,买、卖方均为券商营业部,没有一家机构参与其中,每日最大买入金额也只有五六万元。游资炒作的底气正来自嘉实多利暂停申购后带来的套利机会。

  证券时报记者 朱景锋

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  有基金分析师指出,在开放式分级基金中,配对转换机制在抑制基金折溢价大幅扩大上,起到很大的作用。比如,分级基金出现整体溢价,投资者可以在场外申购母基金,然后在场内分拆成两个子基金按二级市场价格分别卖出,赚取差价,这一过程一般需要2至3天,随着套利者的进入,折溢价会在几天后回落。

  小盘分级基金遭游资绑架,上演非理性短期暴涨行情。上周嘉实多利分级基金两类份额多利进取和多利优先遭到券商营业部资金大举炒作,单周场内交易价格涨幅分别高达56.28%和20.17%,嘉实多利分级整体溢价率大幅升至34.53%的不合理水平。市场人士分析,嘉实多利分级7月19日开放申购,在套利机制作用下,整体高溢价不可持续,投资者须注意投资风险,谨防落入游资炒作漩涡。

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  而此前,配对转换机制的缺失使得嘉实多利溢价率无法回归,较高的溢价率为场内、场外跨市场套利带来了套利的空间。

  疯狂表演

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  据悉,多利进取和多利优先按照1:4组成嘉实多利分级债券基金,投资者可以按净值申购嘉实多利分级债券基金,然后,按照1:4分拆成多利进取和多利优先,在二级市场上以高溢价卖出,赚取其中的差价。据海通证券数据,截至19日,嘉实多利进取的溢价率达96.29%,嘉实多利优先的溢价率也升至2.83%,嘉实多利分级的整体溢价空间高达21%。

  多利进取和多利优先为嘉实多利分级基金的高风险和低风险份额,炒作行情率先从多利进取开始。在7月13日,多利进取场内价格涨幅达5.95%,成交量较前一交易日放大一倍多,资金开始大举涌入。上周5个交易日,多利进取连续暴涨,价格达到2.116元,一周涨幅高达56.28%,溢价率由7月13日的32.38%一举升至上周五的120%,成为目前溢价最高的杠杆基金。

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