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原标题:将来一级债基将转变为纯债基金,首次明确一级

浏览次数:197 时间:2019-10-03

  银河证券基金研究(微博)中心分析师宋楠表示,《通知》中对一级债基网下询价和配售资格的叫停,是希望将这类投机性、短期资金剔除新股询价体系,希望有助于引导新股发行价格合理回归。

  事实上,早在今年5月,中国证监会发布的第三轮新股发行体制改革的文件《关于修改〈证券发行与承销管理办法〉的决定》中就指出,机构投资者管理的证券投资产品在招募说明书、投资协议等文件中以直接或间接方式载明以博取一、二级市场价差为目的申购新股的,相关证券投资账户不得作为股票配售对象。

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  从收益看,由于上半年对权益类资产投资的亏损,2011年一级债基和二级债基出现不同程度的亏损,分别为-2.33%、-4.07%,而纯债基金收益为1.50%。

冠亚体育网站 1 债券型基金收益

  从收益率看,今年上半年,所有纯债基金平均收益为5.79%,与一级债基5.99%收益相差不大,比二级债基7.41%的收益率落后近2个百分点。

  导语:近日,证券业协会下发《关于首次公开发行股票询价对象及配售对象备案工作有关事项的通知》。《通知》限制了一级债基以及券商集合理财产品参与新股网下询价和配售行为,参与网上申购仍被允许。

  据了解,一级债券基金是国内债券基金按投资范围限定分类的一种债券基金,除投资固定收益类金融工具以外,还可参与一级市场新股投资。

  数据显示,截至2012年7月10日,市场上共有纯债基金10只,与一级债基、二级债基相比,总量远小于后者,经过2011年资本市场“股债双杀”,在其余债基全部宣告负收益,纯债基金获得1.5%正收益的情况下,产品才迎来大扩容,去年下半年来发行的纯债基金共6只,总量翻倍。

  也有行业资深分析人士称,这次一级债基和券商集合理财被叫停网下打新,或许是因为一些机构有违规行为。因为,在基金产品中,一级债基往往是打新的主力军,今年新股发行制度改革后,已有新股由于询价机构不足而影响IPO,询价机构的话语权越发突出,再加上取消了锁定期,其中或有利益输送的可能。

  德圣基金研究中心江赛春(微博)表示,虽然今年以来新股频频破发,但是从过往收益来看,打新收益在一级债基中占比仍然不小,今后此类基金收益将出现明显下降。

  某债券基金经理亦表示,此前,限制条款出台时,很多基金公司询问过托管行的意见,托管行称:条款没有明确禁止,还是可以维持原来的操作。

  而就在5月1日正式实施的《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》中,证监会取消了机构参与的网下配售股份三个月的锁定期,此举可增加新股上市的流动性,但也被看作是对机构打新行为的变相松绑。

  叫停“博差价”打新

  一级债基或变“纯”

  上述《通知》仅是限制了一级债基以及券商集合理财产品参与新股网下询价和配售行为,参与网上申购仍被允许。

  本报讯 从通知来看,最重要的变化在于,自发布日起,停止受理一级债券型证券投资基金和集合信托计划成为新股配售对象的备案申请;停止已完成备案的一级债券型证券投资基金和集合信托计划的新股配售资格。

  由于丧失打新功能,将来一级债基将转变为纯债基金,纯债基金的数量也将由目前的10只,迅速增加至上百只。或许在未来,一级债基和二级债基的命名方式将消失,债券基金只有纯债基金和混合基金两种类别。

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  公开信息显示,一级债基向来是“打新”资金中的机构主力之一。据上证报资讯统计,截至目前,国内资本市场共有一级债基127只,占债券基金总数约四成。同时,年初以来的IPO市场,各一级债基参与新股申购共计达154次,获配2.02亿股。

  不过,银河证券认为,外界对于“一级债基不能参与新股投资”的解释有误。

  2011年一级债基新股申购收益贡献可观,而“打新”更是严重依赖网下申购。

  一级债基收益或趋降

  某债券基金经理称,尽管限制打新对债券基金收益影响不确定,但至少是回归“本分工作”。

  好买基金研究中心分析师指出,“打新”一度是债基的一个卖点,这也和新股怪象有关,首发奇高,遭受暴炒,然后深幅下跌套牢一大批人,是“博傻”的代表。一些债基在契约里面也直言不讳的表示“博取一、二级市场价差为目的”,实质上是参与“博傻”游戏。由于债市波动小,股市波动大,为了业绩排名冲动,增加了“打新”动力。一些债基甚至到了逢新必打的地步。

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  一纸禁令,直接改变债券基金的版图!而这距离《每日经济新闻》6月22日独家刊出《管理层限制“专业打新”机构 一级债基受波及》已过去了整整半个月。

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  监管层取消一级债基打新资格,有债基基金经理表示,或出于两方面考虑:一是进一步引导新股定价回归合理水平;二是一级债基定位是低风险投资品种,禁止其参与打新也有利于保护投资者利益。

  “打新政策对债券基金的影响并没有那么大。”华泰联合证券基金分析师王昉表示,2009年以来所有一级债基的主要收入来源是债券。未来随着债市的扩容,“股债跷跷板”效应将会弱化,一级债基的收益不会因此受到很大的影响。

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  《每日经济新闻》此前报道,在证监会最新修改的《证券发行与承销管理办法》中,明确禁止机构产品“以博取一、二级市场价差为目的申购新股”;近日,证监会正式叫停一级债基网下打新资格。业内人士认为,一级债基或大批转型纯债基金。

  两个月内,监管部门对机构尤其是基金“打新”的态度可谓反复无常。而值得注意的是,上述《通知》并非由证监会直接下发,而是由证券业协会以行业自律规则的方式落实。

  监管层抑制“炒新”力度再加大,机构“博差价”型产品“打新”的政策导向获得明确。知情人士透露,中国证券业协会在7月6日下发了《关于首次公开发行股票询价对象及配售对象备案工作有关事项的通知》,首次明确一级债基及集合信托产品不得参与打新。这意味着,“打新”大户一级债基不能再进行新股的网下询价和配售、不能影响新股的发行定价,只可通过网上申购参与该新股的投资。业内人士分析称,部分一级债基短期收益将面临冲击。

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