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原标题:确保银行资产管理业务平稳转型,银行理财可能

浏览次数:145 时间:2019-10-03

摘要:重磅新闻! 牵动着百万亿元市场神经的资产管理行业监管新规,终于获得通过。 据3月28日新闻联播报道,中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央全面深化改革委员会主任习近平3月28日下午主持召开中央全面深化改革委员会第一次会议并发表重要讲话。 会议...

作者 李铮

作者 李铮

  重磅新闻!

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  牵动着百万亿元市场神经的资产管理行业监管新规,终于获得通过。

资料图片:2016年3月,北京一家商业银行柜台上的人民币纸币。REUTERS/Kim Kyung-Hoon/

资料图片:2016年3月,北京,一家商业银行的柜员在清点人民币纸币。REUTERS/Kim Kyung-Hoon

  据3月28日新闻联播报道,中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央全面深化改革委员会主任习近平3月28日下午主持召开中央全面深化改革委员会第一次会议并发表重要讲话。

上海12月11日 - 中国大资管行业新规正处于征求意见期,包括理财办法在内的多项配套操作细则也在制定完善中。除监管层摸底调研各家银行建议外,包括七家国有银行和十家股份行等也先后组织讨论了资管新规并积极反馈修改建议,以确保政策平稳实施。

上海12月8日 - 中国大资管行业新规正处于征求意见期,作为配套细则的理财业务管理办法等措施也正在制定完善中。为避免矫枉过正并确保政策平稳实施,不论是监管层摸底调研各家银行建议,还是银行主动集中讨论反馈意见都行在途中。

  会议通过《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(编注:俗称“资管新规”)。

一位接近银监会的消息人士对表示,监管和机构的沟通渠道是畅通的,目前银行的反馈意见也在讨论整理中,但尚未有定论。

参与人士援引10家股份行近期研讨后达成的一致意见指出,资管业务指导意见有利于统一各类资管产品的监管标准,消除监管套利,防范业务风险;但部分条款实施后,对金融市场的影响力较大,可能引发系统性金融风险,建议适当延长过渡期,并逐步有序打破刚性兑付。

  会议指出,规范金融机构资产管理业务,要立足整个资产管理行业,坚持宏观审慎管理和微观审慎监管相结合,机构监管和功能监管相结合,按照资产管理产品的类型统一监管标准,实行公平的市场准入和监管,最大程度消除监管套利空间,促进资产管理业务规范发展。

权威人士引述七家国有行近期研讨后达成一致的反馈意见指出,为防范金融风险,维护市场稳定,确保银行资产管理业务平稳转型,建议将过渡期延长至2020年12月31日;过渡期结束后,金融机构不得再发行违反本意见规定的资产管理产品,但对于过渡期开始时已存在的非标资产,可以续发产品承接。

“大量未到期理财资产将面临无产品可续接的困境,银行理财可能要提前处置资产,快速打破刚性兑付会引发客户大量赎回理财产品,还有银行理财投资分级设计的产品受限,存量资产到期后不能续做,这都会加剧金融市场波动。”一位与会人士对称。

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“此次新规的实施,监管层实际上已经预料到了以上种种冲击,因此设定了较长时间的过渡期,并提出了‘新老划断’和‘慢撒气’的过渡方案,也给各家资管机构充分表达意见的渠道,”该权威人士指出。

当前近30万亿元人民币管理规模的银行理财业务,在产品端普遍以一年期以内的产品为主。根据银行业协会发布的《2016年中国银行业理财业务发展报告》统计数据,去年一年以内期限的银行理财产品余额占全部理财产品余额的比重超过90%。

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根据七家国有行的反馈意见,新规的核心目标是防范和化解系统性风险,但净值化可能导致理财市场规模萎缩,且非标市场恐存在挤出效应,并打破信用债市场既有的供需平衡;他们建议监管层审慎评估新规可能对金融市场和实体经济产生的影响。

而在资产端,根据测算,银行理财存量资产的平均剩余期限约为3-4年。可以预见2019年6月过渡期结束后,将出现大量存量资产未到期而产品持续到期的情形。为兑付到期产品本金及收益,银行理财可能提前处置资产,包括折价卖出债券、股票等流动性较好的资产、要求客户提前偿还融资、配资款项等。

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从银行理财市场看,净值型产品在现有银行理财客群中接受度低,购买银行理财的投资者看重的就是“刚兑”特性;促使客户接受净值型银行理财产品的投资者教育过程将会很漫长,无法一蹴而就。

另一方面,现阶段银行理财客户风险偏好低、对净值型产品接受程度低,快速打破刚性兑付将导致客户大量赎回理财产品,造成理财资产无产品承接的局面,很可能触发流动性风险。

  征求意见四个月后终获通过 

国有行认为,若征求意见稿中的过渡期结束,银行理财就需要全面净值化,很可能导致规模的大幅萎缩。且未来银行理财产品将直面公募基金的竞争,必须在净值化和客户绝对收益需求之间寻求平衡,而稳定产品净值需要具备优秀的大类资产配置能力、摊余成本法估值的支持以及其他风险对冲手段,如果产品净值波动过大,会面临资金赎回与客户流失的风险。

据获悉,是次同业研讨会是根据银行业协会安排召开,但暂未联络到银行业协会对此事予以置评。

  2017年11月17日晚间,金融业长达万字的超重磅监管文件问世了。人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局出台《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,意见稿长达10000字,分29条,信息量可谓巨大。

因此,他们建议,从时间上或者规模占比上设定梯度循序渐进推动银行理财净值化转型,比如从2018年开始,净值型产品规模占比每年提升20%,至2022年实现全面净值化。

中国央行、银监会等五部委11月17日联合发布规范金融机构资产管理业务指导意见的征求意见稿,明确界定资管产品分为公募和私募,并对非标资产投资、资金池、第三方托管等作出规定,明确将对同类资管产品按照统一的标准实施功能监管;过渡期自指导意见发布实施后至2019年6月30日。

  据财新报道,资管新规征集了近2000条意见,过渡期或再延长半年、净值化转型不会“一刀切”采用市价法、对私募产品的分级限制或有放宽。

由于银行理财暂未颁布专门的会计准则,公允价值原则不明晰。他们并建议,全面建立银行理财会计准则,准许银行参与讨论和制定;准许具备持有到期意愿和能力的债权类资产投资,包括不限于债券等标准化债权以及非标债权,实施摊余成本法估值;比照保险资管投资权益的估值规则,探讨制定股票、股权等权益类资产的成本法估值规则。

11月末已报导称,央行金融稳定局正在让银行反馈对资管新规的意见,并结合工作实际研究提出修改意见。

  而据21世纪经济报道,新规拟补充说明,部分非标可以用成本法估值,但有一定的限制条件;新规还拟加强对资管产品的审计要求,或进一步明确审计周期。

此外,现阶段商业银行还存续一定的表内保本理财产品,按照新规理解,表内保本理财将不属于资产管理业务,但具体应当如何管理,是允许存续到期后就不得再新发,还是视同表内的结构性存款处理,交纳存款准备金、存款保险费等。七大国有行表示,应当明确表内保本理财的处理方式,并尽快出台配套制度。

**配套细则不一致或引发新的监管套利**

  另外,过渡期可能是发布之日开始算,有可能比征求意见稿的过渡期时间长。经过多轮调研,资管新规过渡期可能延长半年至2019年底(1.5年+0.5年),不过最新的信息显示过渡期有可能改为从发布之日算起,并且设定了比较长的期限,以使得市场平稳过渡。

中国央行、银监会等五部委11月17日联合发布规范金融机构资产管理业务指导意见的征求意见稿,明确界定资管产品分为公募和私募,并对非标资产投资、资金池、第三方托管等作出规定,明确将对同类资管产品按照统一的标准实施功能监管;过渡期自指导意见发布实施后至2019年6月30日。

根据资管新规,银行理财投资分级设计的产品受限,存量资产到期后不能续做,这对资本市场影响较大。目前理财投资以债券、股票为底层资产的分级产品,指导意见仅允许部分封闭式私募产品进行分级设计,分级资管产品作为银行理财投资标的将受限。

  招行拟设立全资子公司应变资管新规

11月末援引多位银行资管人士称,央行金融稳定局正在让银行反馈对资管新规的意见,并结合工作实际研究提出修改意见。上周报导,10家股份行近期研讨后达成的一致意见指出,资管业务指导意见有利于统一各类资管产品的监管标准,消除监管套利,防范业务风险;但部分条款实施后,对金融市场的影响力较大,可能引发系统性金融风险,建议适当延长过渡期,并逐步有序打破刚性兑付。

根据理财登记托管中心的统计数据测算,截至2017年6月末,约有近15%的理财资金投向权益类资产,从行业情况来看,大部分属于理财投资的分级产品优先级份额。

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