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原标题:2012年12月物价有所反弹,4月CPI同比增速预测均值

浏览次数:82 时间:2019-10-03

摘要:2010年11月“第一财经首席经济学家调查”显示,23家金融机构的首席经济学家预测,11月CPI继续攀高至4.75%,刷新年内高点。而备受关注的新增信贷,依然保持高速增长,11月份信贷规模均值为5200亿元,挑战年初设定的7.5万亿目标。随着通胀继续走高,半数首席经...

2012年12月“第一财经首席经济学家月度调研”显示,来自境内外20家金融机构的首席经济学家预测,2012年四季度GDP增速为7.8%,较国家统计局公布的三季度水平有所加快。2012年12月物价有所反弹,预测均值为2.3%,高于统计局公布的11月水平。

  2014年4月“第一财经首席经济学家月度调研”发布

2010年11月“第一财经首席经济学家调查”显示,23家金融机构的首席经济学家预测,11月CPI继续攀高至4.75%,刷新年内高点。而备受关注的新增信贷,依然保持高速增长,11月份信贷规模均值为5200亿元,挑战年初设定的7.5万亿目标。随着通胀继续走高,半数首席经济学家预测年内央行将再度加息。

新年伊始,多家机构认为,今年宏观政策将总体保持稳定。

  4月CPI涨幅降至2.0%进出口增速反弹

此外,消费市场和固定资产投资平稳增长,工业增加值增速略有回落;而随着进出口增速双降,11月贸易顺差出现回落。

2013年1月“第一财经首席经济学家信心指数”为51.5,略高于上月调研水平。

  在近来“微刺激”举措频出的背景下,4月份的宏观经济数据尤为引人关注。2014年4月“第一财经首席经济学家月度调研”显示,来自国内外22家金融机构的首席经济学家预测,4月CPI同比增速预测均值为2.0%,低于国家统计局公布的3月水平。外贸形势有所好转,进出口增速双双反弹,贸易顺差预测均值为157亿美元,高于海关总署公布的3月水平。

尽管国内通胀当前,机构们继续看好未来中国经济。11月份“第一财经首席经济学家信心指数”为55.71,与上月指数持平。

信心指数:预测均值

  2014年5月“第一财经首席经济学家信心指数”为49.9,跌破荣枯分界线。该指数上次位于荣枯线以下为2012年9月,当时信心指数为49.7。

● 信心指数

51.5 有所上升

  信心指数:预测均值

12月经济继续看好

调研数据显示,2013年1月“第一财经首席经济学家信心指数”预测均值为51.5,中位数为51.0,较2012年12月信心指数有所上升。国泰君安给出了最大值55.0,银河证券给出了最小值50.3。

  49.9 跌落荣枯分界线

在本次调查中,共有14家机构给出了11月信心指数,均值为55.71,基本持平10月份指数(55.65),略高于10月中国官方采购经理指数(PMI)水平。11月PMI值报55.2点,创下7个月来的高点,此后公布的11月汇丰PMI值达到55.3,创下8个月来的高点。

中国物流与采购联合会1日发布的数据显示,2012年12月PMI比市场预期弱,为50.6,与2012年11月持平,连续四个月回到临界点之上。

  调研结果显示,2014年5月“第一财经首席经济学家信心指数”预测均值为49.9,较4月信心指数水平有所回落,并跌破荣枯分界线。其中,中国银行给出了最大值51.6,海通证券给出了最小值48.0。

参与调查的经济学家一致预测12月份经济扩张,其中兴业银行给出了最大值80,交银国际给出了最小值50。

瑞穗证券亚洲首席经济学家沈建光认为,2012年12月PMI虽然显示中国经济出现了低位回升态势,然而关键指标如生产和出口订单则比去年11月下降,显示经济复苏还是相对较弱,并没有强劲反弹。

  兴业银行首席经济学家鲁政委认为,由于稳增长政策的迅速推出,预计第二季度经济能够企稳、年内经济也能够达到7.5%左右的预定目标,但宏观数据对微观企业状况的指示能力日益弱化。鲁政委担心,在实际有效汇率严重高估、汇率持续贬值并无法反映中国经济基本面的情况下,预计微观企业状态会继续恶化;反复刺激、地方政府流动性干预企业倒闭和重组的结果,使中国去产能周期被拉长。

野村证券中国区经济学家孙驰认为,中国经济仍处于稳步扩张的阶段,特别是考虑了基数效应后,第四季度投资和消费仍保持强劲增长,因此预期第四季度GDP增长将达到9.2%。

摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示,近期数据显示中国经济正继续温和复苏,特别是国内需求在经济政策放宽的刺激下有较快增长;同时制造行业库存压力继续减轻,工业企业的利润在近两个月也有所回升,可以间接增加工业企业的投资意向。

  招商证券首席经济学家丁安华表示,预计未来稳增长措施力度有限,二季度经济回升力度也将较为微弱,尽管如此,近期政策态度的变化对于提振市场信心和预期管理仍然会有积极的效果。

招商证券首席经济学家丁安华也指出,整体经济继续向好,虽然同比数据略有下降,但是根据季节调节后环比继续上升。

对于2013年经济走势的展望,交通银行首席经济学家连平预计,2013年经济增速有望小幅回升,达到8.5%左右,主要是考虑到2012年四季度经济复苏的延续与换届因素对投资、消费的推动作用。连平同时提醒,2013年还要特别注意防范由于稳增长政策在执行中的失当和政府换届两个因素共同叠加而可能出现的投资过热风险。

  在海通证券首席经济学家李迅雷看来,目前虽然财政支出上升,但是利率高企导致经济自主性需求回落,因而稳增长效果有限,体现为代表总需求的货币、融资增速仍在下滑,按照融资总量对经济半年左右的领先性,预示经济在年内难以见底,我们维持全年GDP增速7%的预测不变,预测二季度GDP增速降至7.1%。

正是预期经济向好,中金公司首席经济学家彭文生小幅提高2010年增长预测,从10%到10.2%,以反映第三季度来较强的增长态势。

在民生证券首席经济学家邱晓华看来,2012年9月以来,中国经济结束短周期下滑进入回稳并温和回升的新周期,而2013年经济将延续温和复苏趋势:十八大后新的中央领导集体和地方党政主要领导换届完成,人事预期和政策预期趋于稳定,改革大政方针和城镇化政策逐渐明朗,从1月份起,各项方针政策落实力度加大,经济有望实现首月开门红和首季开门红,2013年经济增速有望逐季提高。

  2014年一季度GDP同比增速

针对市场对货币政策转向的担忧,美银美林亚太区经济学家陆挺分析称,中国经济没有过热,通胀也并非因经济过热造成,所以政府不会为了遏制通胀而放缓经济增速。积极的财政政策将会抵消趋紧的货币政策从而使增速保持在9.0%。

GDP:预测均值

  最佳预测:7.4%

不过也有机构提示经济增速放缓风险。中信证券首席经济学家诸建芳称,短期通胀压力大,货币政策将继续收紧,未来一到两个季度经济增速将有所下滑。

7.8% 有所回升

  曹远征:中国银行

彭文生则认为,政策调控对增长的影响将在2011年下半年逐渐显现,降低2011年第三和第四季度的环比增速至8.5%(早前预测在9%左右)。

调研结果显示,2012年四季度GDP同比增速预测均值和中位数为7.8%,均高于国家统计局公布的2012年三季度GDP同比增速水平。其中,澳新银行给出了最大值8.0%,摩根大通给出了最小值7.4%。

  潘向东:银河证券

● CPI

中信证券首席经济学家诸建芳预计,随着工业第四季度回升,以及房地产市场继续出现良好表现,第四季度GDP有望增长7.9%,全年GDP增长7.7%。

  诸建芳:中信证券

再创年内新高

在连平看来,四季度总需求将继续小幅回升至7.9%,带动经济增速逐步走稳略升,2012年全年GDP实际增速在7.8%左右。他给出了以下五方面理由:一是未来国际环境可能好于2012年上半年,出口增速将有所回升;二是稳增长政策促使投资增速逐步回升,政府换届效应可能促使投资步伐进一步加快;三是政策刺激和收入分配制度改革将稳定消费增速,预计未来消费仍将保持平稳增长;四是去库存过程可能在2012年四季度结束,企业将陆续进入补库存过程;五是金融对实体经济的支持力度加强。

  胡艳妮:中信建投

由于食品价格持续走高,11月CPI将再次刷新年内新高。参与调查的23家机构一致认同这一预期。

冠亚体育网站,花旗集团中国高级经济学家丁爽也认为,2012年12月份的数据会证实经济活动的温和反弹, GDP 可能在四季度同比增长了7.8%;2012年相对宽松政策的滞后效应会推动经济在今后两个季度继续复苏,2013年上半年GDP增长可能会略微超过8%,不过在潜在增长率下滑、外需疲弱和政策回归中性的多重作用下,2013年下半年经济增长可能会回落到8%以下。

  CPI:预测均值

调查结果预测,11月CPI同比增幅预测均值为4.75%,中位数为4.7%,远远高于国家统计局公布的10月份CPI增幅(4.4%)。23家机构全部给出了4.4%以上的数值,其中招商证券贡献了最大值5.1%,工银瑞信、法国巴黎银行和摩根大通三家外资机构给出了4.5%的最小值。

CPI:预测均值

  2.0% 继续回落

上述预期得到了官方数据的印证。交通银行根据农业部及商务部监测数据指出,2010年11月份以来,国内食品价格总体仍处于上涨过程中。

2.3% 有所反弹

  调研结果显示,2014年4月CPI同比增速预测均值为2.0%,较国家统计局公布的3月水平继续回落。其中,德意志银行等4家机构给出了最大值2.2%,海通证券给出了最大值1.8%。

瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光指出,与2007~2008年出现的通胀相比,如今国内流动性可谓更加旺盛、资产泡沫不弱于当年,并且劳动力和资源产品也面临着上涨的趋势,因此物价上涨压力似乎更为严峻,预计11月份CPI将创年内新高。

调研结果显示,2012年12月CPI同比增速预测均值和中位数为2.3%,较国家统计局公布的2012年11月水平有所反弹。其中,花旗集团给出了最大值2.6%,民生证券和澳新银行给出了最小值2.0%。

  中信证券首席经济学家诸建芳表示,根据商务部和农业部发布的短频数据,4月猪肉和蔬菜价格仍然延续了前期下滑的趋势,预计4月食品价格环比下滑0.5%,非食品类价格环比上涨0.1%,鉴于4月翘尾因素回落至1.1%,预期3月CPI同比涨幅在2%左右。

尽管11月CPI将继续攀升,但多位经济学家认为今年全年通胀水平不会过高,基本在3.2%~3.3%。交通银行首席经济学家连平的观点颇具代表性,其预计随着各地物价调控措施的陆续出台和正翘尾因素消失,12月CPI将开始逐步有所回落,预计2010年CPI涨幅为3.2%。

沈建光表示,在2012年12月PMI的众多指标之中,上涨最为明显的是购进价格指数,该指数连续5个月大幅反弹,显示在全球宽松货币政策以及国内需求恢复的带动下,上游产品价格走高,结合食品价格的走高,预计12月CPI同比涨幅或在2.2%左右,通胀压力仍然可控。

  交通银行首席经济学家连平判断,2014年4月份CPI同比涨幅可能在1.7%~2.1%,取中值为1.9%,受食品价格继续出现较大幅度回落拉动,本月CPI同比涨幅相比上月将出现明显回调。

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连平预计2012年12月CPI同比可能延续上月的回升势头,约为2.4%左右,2012年全年CPI同比上涨2.7%左右,比上年的5.4%明显回落。不过,连平认为,从物价运行规律来看,本轮CPI筑底基本完成,已经开始酝酿新的上升周期,预计2013年CPI同比将进入上行周期的初期,初步判断将上涨3%~3.5%左右。

  展望二季度物价走势,连平认为,由于需求乏力的状况并未明显改观,CPI新涨价因素仍然不会出现明显上涨,但受未来几个月翘尾因素明显回升的影响,预计2014年二季度CPI同比可能高于一季度,4月份CPI可能是上半年的低点。

TAGS:4.75%或达半数CPI再年内机构预测加息

在丁爽看来,通货膨胀虽然因为食品价格季节性上涨而攀升,但近期内不至于干扰以稳增长为要务的政策。沈建光也认为,在经济以低于或以潜在增速扩张的情况下,通胀压力将不是首要关注的问题。

  不过,海通证券首席经济学家李迅雷认为,由于4月食品价格迭创新低,预计4月CPI涨幅将低至1.8%,联系到一季度GDP平减指数(现价GDP增长与实际GDP增长之商)降至0.4%,全面通缩日益临近。

随着2012年12月物价有所反弹,12月PPI同比增速也继续回升。调研结果显示,2012年12月PPI同比增速预测均值和中位数为-1.9%,高于国家统计局公布的11月水平。其中,瑞穗证券给出了最大值-1.5%,招商证券和兴业银行给出了最小值-2.1%。

  调研结果显示,4月PPI同比增速预测均值为-1.8%,较国家统计局公布的3月水平有所反弹。其中,交银国际给出了最大值-1.6%,瑞穗证券给出了最小值-2.0%。

国泰君安首席经济学家林采宜预计,由于2012年12月以来生资价格环比略降而商品价格走势震荡,预测12月PPI同比增幅回升至-2.0%。

  连平指出,从3月份以来铁路货运量提升、中长期贷款占比走稳推动克强指数年内首现触底反弹的走势看,二季度中国经济增长的动能正趋于阶段性回升,预计受此推动,PPI同比降幅收窄趋势可能在二季度会得以延续。

在连平看来,PPI同比已触底回升,预计2012年全年增速约-1.7%。在国内推出一系列稳增长政策、换届促投资效应以及全球宽松的流动性背景下,国内生产需求将缓慢回升,国际经济形势也进入弱复苏阶段,这些因素使得2013年PPI的反转趋势基本确立,但由于上半年翘尾因素较低,PPI同比转正的时点可能在二季度。

  2014年3月CPI同比增速

2012年11月CPI同比增速

  最佳预测:2.4%

2012年11月最佳预测经济学家12月预测:

  曹远征:中国银行

社会消费品零售总额:预测均值

  丁 爽:花旗集团

14.8% 有所放缓

  丁安华:招商证券

调研结果显示,2012年12月社会消费品零售总额同比增速预测均值为14.8%,略低于国家统计局公布的11月水平。其中,兴业银行给出了最大值15.3%,摩根大通给出了最小值13.8%。

  彭文生:中金公司

诸建芳预计,随着房地产销售回暖,可选消费品零售将逐步企稳,汽车零售持续走高,2012年12月社会消费品零售总额增速在14.8%左右,基本保持稳定。

  王志浩:渣打银行

连平认为,2012年全年社会消费品零售总额增速约14.3%。对于2013年的展望,连平表示,2013年国内经济缓慢复苏、农民收入提高、新型城镇化推进与收入分配改革等因素将有利于提高全社会消费水平,初步预计2013年国内实际消费增速较2012年有所回升,考虑到物价涨幅较为温和,名义消费增速也将稳步上升。

  朱海斌:摩根大通

2012年11月社会消费品零售总额同比增速

  3月最佳预测经济学家4月预测:

最佳预测:14.7%

  曹远征:2.2%

2012年11月最佳预测经济学家12月预测:

  丁 爽:1.9%

工业增加值:预测均值

  丁安华:2.2%

10.1% 持平上月

  彭文生:2.0%

调研结果显示,2012年12月工业增加值同比增速预测均值为10.1%,持平统计局公布的11月水平。其中,花旗集团给出了最大值10.4%,摩根大通和高盛高华给出了最小值9.7。

  王志浩:2.1%

诸建芳表示,随着中小企业的经营状况有所改善,预期12月工业增速继续回升,约10.2%。

  朱海斌:1.9%

林采宜预计,鉴于各项数据显示经济回升趋势,12月工业增加值增速稳定在10%,四季度工业增速为9.9%。

  3月PPI同比增速

连平预计,12月份工业增加值增速与上月基本持平,2012年全年工业增加值增速约10%。其进一步分析称,目前来看,国内市场短期信心已基本恢复、投资企稳回升,2013年工业企业将陆续进入补库存阶段、市场货币资金有所改善,加之国际环境可能呈弱复苏态势,2013年工业生产有望企稳;不过2013年调结构、转型升级对工业生产有一定压力,工信部也已将规模以上工业增加值增速目标定于10%,较2012年目标值11%有所下降,初步预计2013年工业增加值同比增速将较2012年略有回升,约11%。

  最佳预测:-2.3%

2012年11月工业增加值同比增速

  刘利刚:澳新银行

最佳预测:10.1%

  鲁政委:兴业银行

2012年11月最佳预测经济学家12月预测:

  丁 爽:花旗集团

固定资产投资:预测均值

  张智威:野村证券

20.6% 略有放缓

  3月最佳预测经济学家4月预测:

调研结果显示,2012年1~12月固定资产投资同比增速为20.6%,中位数为20.5%,较统计局公布的1~11月水平略有放缓。其中,交银国际给出了最大值21.0%,兴业银行给出了最小值19.8%。

  刘利刚:-1.7%

诸建芳认为,随着高铁和城市地铁项目稳步推进,基建投资保持较快增长,房地产市场回暖,地产投资回升抵消制造业投资的下滑,预计整体投资增速维持稳定,全年增长20.7%。

  鲁政委:-1.8%

连平预计,鉴于前期审批的包括交通、水利等基建项目在市场资金面转好支持下陆续上马,12月发改委继续审批了近百个重大项目,加之2013年中央预算对基建和保障房将有所倾斜,2013年投资增速可能加快,同时需要关注潜在的投资过热风险。

  丁 爽:-1.7%

2012年1~11月固定资产投资同比增速

  张智威:-1.8%

最佳预测:20.7%

  社会消费品零售总额:预测均值

2012年1~11月最佳预测经济学家1~12月预测:

  12.1% 略有回落

外贸:贸易顺差预测均值

  调研结果显示,4月社会消费品零售总额同比增速预测均值为12.1%,较国家统计局公布的3月水平略有回落。其中,花旗集团和中国银行给出了最大值12.5%,海通证券给出了最小值11.0%。

194.5亿美元 基本持平

  诸建芳预计,4月零售增速将小幅回落。他分析称,2013年4月金银珠宝类消费同比增速高达72.2%,叠加金价下降的影响,4月金银珠宝类消费可能延续3月的负增长态势;前期表现亮眼的汽车消费也受到高基数的影响,同时考虑到4月CPI将小幅下行,预计4月零售增速将回落至12.0%左右。

调研结果显示,2012年12月贸易顺差预测均值为194.5亿美元,与海关总署公布的2012年11月规模基本持平。其中,中信证券给出了最大值228.5亿美元,最小值108亿美元。

  连平认为,受去年四季度以来国内公共财政收入持续放缓的不利冲击,未来数月财政支出进一步反弹回升的空间有限;同时,受GDP增速下行、居民收入增速放缓影响,居民整体购买能力和意愿回升乏力,综合来看,短期内消费增速大幅反弹可能性不大。

在出口方面,调研结果显示2012年12月出口同比增速预测均值为4.8%,中位数为4.9%,均高于海关总署公布的11月水平。其中,中信建投给出了最大值7.5%,瑞穗证券给出了最小值2.0%。

  近年以来政府年年强调促进消费,然而数据显示,2010~2013年我国消费增速分别为18.3%、17.1%、14.3%和13.1%,逐年回落。

连平表示,2012年12月份中国对美出口增速将有所回升,对欧出口跌幅将明显收窄,对新兴市场的出口增速有望小幅回升,整体预计2012年12月当月出口同比增速为5.6%,2012年全年出口同比增长约7.2%,2013年中国出口增速将小幅反弹至8.5%左右,增速略高于2012年。

  3月社会消费品零售总额同比增速

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